Ruská zmrazená aktiva – Není jasné v jakém stavu belgický premiér včerejší schůzku s Merzem a Uršulou přežil (;)), ale prý nepovolil.
Hysterie narůstá a Merz s Uršulou nepožadují nic menšího než výbuch atomové bomby ve finančním světě.
Podle mého je to dobrá příležitost si znovu (už jsem to kdysi vysvětloval) jednoduše i pro neekonomy vysvětlit, co společnost Euroclear, o kterou se nyní vede asi největší novodobá ekonomická bitva, pro Evropu, Euro a Belgii znamená.
Když jste kdysi v dávné minulosti chtěli zaplatit v dolarech za americké zboží, ale měli jste třeba české koruny, bylo nutné najít někoho, kdo vám ty koruny za dolary odkoupil a poté ty dolary buď odvézt do Ameriky, nebo najít banku, která by je tam za poplatek odvezla sama.
Dnes to probíhá už jen zprostředkovaně skrze několik institucí a důležitý pojem jsou tzv clearingové účty. Co to znamená?
Obyčejné obchodní banky třeba u nás mají vzájemně clearingové účty. Když pošlete peníze do jiné české banky, skrze tyhle účty to banky mezi sebou “jen” proúčtují, ale fyzicky se koruna prakticky nikam nepřesune.
Banky jsou propojené i napříč světem, ale ne napřímo jako v popsaném případě, to by pro ně bylo moc komplikované a drahé. Používají větší instituce, které jsou zase propojené s ostatními velkými institucemi. Takže když pošlete 500 dolarů z vaší banky do běžné banky v USA, jde to většinou přes zprostředkovatele třeba JPMorgan bank nebo Citibank.
Když ovšem pošlete 2 miliardy dolarů americké bance nebo miliardu eur německé bance, jde to buď přes Americkou nebo Evropskou centrální banku nebo právě přes Euroclear. Prakticky se zase peníze fyzicky nepohnou, insituce si to “jenom” pomocí clearingových účtů mezi sebou proúčtují.
Euroclear má stejně jako Evropská centrální banka účty ve všech světových centrálních bankách včetně té české ČNB.
A jeho specialita je kromě schopnosti rychle proúčtovat velké objemy peněz hlavně zprostředkovat obchody s cennými papíry. Když ČNB nebo velký investiční fond chce třeba prodat německé dluhopisy a koupit americké, provede to přes Euroclear. Když nějaký ruský, čínský nebo arabský fond chce prodat německé dluhopisy a chce dostat dolary, provede to přes Euroclear, protože je tam v trezoru má uložené. Ten převede během chvíle dluhopisy novému majiteli, přijme Eura na svůj účet u ECB a během vteřiny pošle ze svého dolarového účtu u FEDu nebo JPMorgan dolary prodavajicimu fondu.
Euroclear je vlastně obrovský trezor a účetní kancelář pro cenné papíry a peníze se světovým vyznamem. Funguje jako banka pro banky, investiční fondy a velké firmy. 95 % všech evropských dluhopisů se eviduje a obchoduje právě přes Euroclear.
A s cennými papíry souvisí i ruská zmrazená aktiva. Rusové v Euroclearu neměli přímo hotovost na účtu. Ruská centrální banka (většina aktiv), ruské banky a velké firmy mají u Euroclear své evropské cenné papíry, především dluhopisy. Prakticky tak třeba Německo neplatí úroky za půjčené peníze fakticky do Ruska, ale právě na odpovídající ruský účet v Euroclearu.
Po tom celém popisu je asi jasné, na čem to celé je postavené. Jednoduše na důvěře.
Když se třeba obyčejná obchodní banka dostane do problémů, tak nejenže její klienti běží k bankomatu, aby si vybrali své peníze, ale ostatní banky s ní přestanou přes clearingové účty proúčtovávat platby, jako se to stalo např Silicon Valley Bank v roce 2023 v USA. Přestanou jí důvěřovat v tom, že dostanou závazky proplaceny.
A přesně to samé se může stát v jistém smyslu Euroclearu. Když třeba Saúdská Arábie opět zaútočí na Husie v Jemenu, mají se saúdské obrovské investiční fondy nebo Saúdská národní banka bát o své evropské cenné papíry a úroky z nich v Euroclearu, když si nějaký evropský aktivistický politik usmyslí, že je zabaví? Nebo čínské fondy a Čínská lidová banka? Nebo dokonce americké investiční fondy a velké banky?
Nejenže by to bylo pro samotný Euroclear, ale zároveň by to bylo i pro jeho vlastníky dost zničující.
A komu patří Euroclear? Těm největším evropským a světovým bankám. Útok aktivistických evropských politiků na Euroclear je vlastně útok na celý světový finanční systém, protože hlavní vlastník Deutsche Börse Group patří těm největším světovým bankám a institucím, stejně jako ostatní vlastníci mj. BNP Paribas, Société Générale nebo J.P. Morgan a tím pádem i všem malým akcionářům. Euroclear je totiž jejich účetní kancelář a trezor.
Euroclear je vedle ECB nejdůležitější finanční institucí v Evropě. V případě, že by evropští politici donutili instituci k převodu aktiv z bilance, nebylo by to jen Rusko, kdo by oprávněně požadovalo jeho prostředky zpět. Samotná instituce se dle slov její šéfky bude soudně bránit, protože by čelila riziku bankrotu skrze dominový efekt podobný “runu” na banku.
Jak řekla šéfka Euroclearu Vlerie Urbain včera belgické televizi, mohl by takový krok destabilizovat celý finanční systém a odradit investory od evropského hospodářského prostoru z důvodu strachu. Nejenže by Rusko okamžitě zmrazilo belgické rezervy v Rusku, což se možná nezdá tak strašné, ale Belgie jako odpovídající regulátor by čelila i všem případným nárokům i na odškodnění vlastníků.
V překladu by to způsobilo, že by světové fondy, velké banky včetně těch centrálních mohly stáhnout své prostředky z Evropy tj zbavit se evropských dluhopisů. To by mohlo způsobit pád Eura, finanční krizi minimálně v Evropě nebo třeba razantní navýšení nákladů tj úroků na státní dluh všech evropských zemí, o čem se vůbec nemluví. Když se velcí hráči budou bát o své peníze, zbývající hráči budou chtít vyšší úroky za své půjčené peníze. A ty důsledky se nedají všechny ani vyjmenovat, protože se nic podobného doposud nezkoušelo.
Jednoduše řečeno, Merz s Uršulou nepožadují nic menšího, než výbuch atomové bomby ve finančním světě.
*
Pavel Šik, FB (6.12.2025)
